Дедолларизация в странах — участницах ЕАЭС как элемент валютной политики

Иванова К.С.

Иванова К.С.,

аналитик Департамента стратегических проектов ПАО «НК “Роснефть”»

Аннотация. Экономическая интеграция в регионе ЕАЭС естественным образом захватывает область сотрудничества в валютной и денежно-кредитной сфере, которое является более сложным этапом интеграции в классическом ее понимании. Наличие диспропорций в макроэкономическом развитии и ряда проблем валютных систем стран — участниц ЕАЭС является препятствием для интенсификации сотрудничества в валютной и денежно-кредитной сфере.

Одной из существенных проблем, характерных для всех государств — членов ЕАЭС, является долларизация их экономик, которая накладывает ограничения на возможности монетарных регуляторов по регулированию макроэкономических процессов в стране. Замещение национальных валют в расчетах, платежах и сбережениях на «твердые валюты» снижает эффективность трансмиссионных каналов, ухудшает показатели волатильности национальных валют и усиливает спираль формирования негативных ожиданий в отношении уровней инфляции. Рост долговой нагрузки, номинированной в иностранной валюте, в особенности, для физических лиц создает дополнительные риски денежно-кредитным системам стран.

Данная статья посвящена исследованию проблем долларизации экономик стран — участниц ЕАЭС, необходимых мер по дедолларизации, а также анализу перспектив распространения процесса дедолларизации на уровне региональных группировок.

Ключевые слова: дедолларизация, экономическая интеграция в ЕАЭС, валютная политика, денежно-кредитная политика.

De-dollarization Process in the EAEU Member States as an Element of the Monetary Policy

Ivanova K.S.,

Analyst at the Strategic Projects Department, Rosneft Oil Company

Abstract. Economic integration in the EEU region naturally captures the area of cooperation in the monetary sphere, which is a more high-level stage of integration in its classical understanding. The imbalances in macroeconomic development and a number of problems in the monetary systems of the EEU member-countries are an obstacle to the intensification of cooperation in the monetary sphere.

One of the significant problems, common to all the EEU member-states is the dollarization of their economies, which imposes restrictions on the ability of monetary bodies to regulate macroeconomic processes in the country. Replacing national currencies in settlements, payments and savings with «hard currencies» reduces the efficiency of transmission channels, worsens volatility indicators of national currencies and strengthens the spiral of formation of negative expectations regarding inflation levels. An increase in the debt load denominated in foreign currency, in particular for individuals, creates additional risks to the monetary systems of countries.

This article is devoted to the study of the problems of dollarization of the economies of the EEU member-states, of the required de-dollarization measures, as well as to the analysis of the prospects for the de-dollarization process spreading at the regional grouping level.

Keywords: de-dollarization, economic integration in the EEU, exchange rate policy, monetary policy.

DOI: 10.33983/0130-9757-2019-4-70-81

Библиографический список

1.    В Казахстане повысят предельные ставки по депозитам в иностранной валюте. [Электронный ресурс] / Интернет-журнал «Власть». — Режим доступа: https://vlast.kz/novosti/33126-v-kazahstane-povysat-predelnye-stavki-po-depozitam-v-inostrannoj-valute.html (дата обращения: 30.07.2019).
2.    Винокуров Е.Ю. Евразийский экономический союз / Е.Ю. Винокуров, Д.А. Коршунов, В.С. Перебоев, Т.В. Цукарев. — Санкт-Петербург: ЦИИ ЕАБР, 2017. — 296 с.
3.    Горюнов Е.Л. Денежно-кредитная политика Банка России: стратегия и тактика / Е.Л. Горюнов, С.М. Дробышевский, П.В. Трунин // Вопросы экономики. — 2015. — № 4. — С. 53–85.
4.    Дедолларизация в Евразийском союзе: за и против [Электронный ресурс] / Евразийский банк развития. — Режим доступа: https://eabr.org/press/news/dedollarizatsiya-v-evraziyskom-soyuze-za-i-protiv (дата обращения: 30.07.2019).
5.    Демиденко М.В. Денежно-кредитная политика государств — членов ЕАЭС: текущее состояние и перспективы координации / М.В. Демиденко, Д.А. Коршунов, О.Р. Карачун и др. — М.: ЕЭК, СПб.: ЦИИ ЕАБР, 2017. — 148 с.
6.    Демиденко М.В. Долларизация: причины и пути решения проблемы / В.М. Демиденко, Н. Мирончик, А. Кузнецов // Банкаўскі веснік. — 2016. — Декабрь. — С. 3–10.
7.    Крук Д. Долларизация и дедолларизация в Беларуси: формулирование повестки дня [Электронный ресурс] / Д. Крук // BEROC. — 2015. — № 23. — Режим доступа: http://www.beroc.by/webroot/delivery/files/PP_23_ dollarization.pdf (дата обращения: 12.09.2017).
8.    Лосев А. Гегемония доллара и перспективы евроизации [Электронный ресурс] // Доклад Международного дискуссионного клуба Валдай. — 17.12.2018. — Режим доступа: http://ru.valdaiclub.com/a/highlights/dollar-i-evro (дата обращения: 30.07.2019).
9.    Нацбанк Белоруссии объявил о новых мерах по дедолларизации [Электронный ресурс] // РБК. — 2018. — Режим доступа: https://www.rbc.ru/finances/22/12/2018/5c1e4e819a7947387adc85bc (дата обращения: 30.07.2019).
10.    Переход на евро. Как идет процесс дедолларизации в российской внешней торговле [Электронный ресурс] // Forbes. — 2019. — Режим доступа: https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/381257-perehod-na-evro-kak-idet-process-dedollarizacii-v-rossiyskoy-vneshney?utm_source=facebook&utm_medium=social&utm_campaign=na-fone-stremleniya-snizit-zavisimost-o (дата обращения: 05.08.2019).
11.    Погоня за долларом: зачем в России повысили ставки по вкладам в валюте [Электронный ресурс] // РИА Новости. — Режим доступа: https://ria.ru/20180629/1523618766.html (дата обращения: 30.07.2019).
12.    Статистическая база Евразийской экономической комиссии [Электронный ресурс], — http://www.eurasiancommission.org. (дата обращения: 30.07.2019).
13.    Торг в рублях уместен [Электронный ресурс] // Российская газета. — 2018. — № 4 (7727). — Режим доступа: https://rg.ru/2018/11/22/minfin-predlozhil-sdelat-rubl-raschetnoj-valiutoj-v-eaes.html (дата обращения: 30.07.2019).